關于區域資本配置效率差異，國內許多學者進行了研究。米運生等（2006）通過分析西部、東部、中部、東北部四大地區資本配置效率發現，各區域間的資本配置效率差異沒有統計規律可循。

　　摘要：本文將全要素生產率引入JeffreyWurgler（2000）模型，利用改進的JeffreyWurgler（2000）模型及我國省際面板數據測算了全國及東、中、西部的資本配置效率，結果表明東部地區的資本配置效率明顯高于中西部地區的資本配置效率，整體而言我國的資本配置效率處于較低水平。

　　關鍵詞：區域經濟論文,資本配置效率,全要素生產率,區域差異

　　一、引言

　　潘文卿、張偉（2003）研究發現，東、中、西部資本配置效率1978～2001年依次遞減。曾五一、趙楠（2007）實證分析了各地區資本配置效率及其影響因素，結果發現地區間資本流動障礙是資本配置效率低下的一個原因，金融要素對固定資本形成的影響存在區域差異。才國偉等（2009）研究發現，東部資本配置效率高于西部和中部的資本配置效率。沈能等（2005）的研究結果發現，資本配置效率存在差異，但不存在長期收斂趨勢。本文首先計算各地區的全要素生產率，然后通過改進的JefferyWurgler（2000）模型來考察資本配置效率的地區差異，最后給出結論和建議。

　　二、各地區全要素生產率（TFP）的計算

　　（一）模型設定

　　Hall和Jones（1999）假設包含人力資本且規模報酬不變的Cobb-Douglas生產函數為

　　Y=K（AH）1-α（1）

　　其中，Kit表示物質資本存量，A表示全要素生產率TFP，H表示人力資本存量，Y表示產出，由各地區實際GDP表示（以1978年為基期）。α表示資本產出彈性，假設α=1/3。人力資本存量H=hitLit，hit為平均受教育年限Eit的函數，Lit為勞動，由各地區從業人員數表示，ln（hit）=0.18Eit0≤Eit<6

　　0.18×6+0.134×（Eit-6）6≤Eit<12

　　0.18×6+0.134×6+0.151×（Eit-12）Eit≥12，i表示第i個省區，t表示第t年。

　　設y=Y/Lit，則（1）式變為

　　y=A（）h（2）

　　（二）數據來源和TFP測算

　　由于重慶1997年才開始有數據，因此把重慶市的數據并入四川省，計算1991～2010年30個省市的TFP值。

　　各地區名義GDP、各地區從業人員數、國內生產總值指數（上年=100）取自中經網數據庫。平均受教育年限Eit采用Barro和Lee（2000）的方法，計算公式為：平均受教育年限=小學教育程度人口比重×6+初中教育程度人口比重×9+高中教育程度人口比重×12+大專以上教育程度人口比重×16。小學教育年限設為6年，初中教育年限設為9年，高中教育年限設為12年，大專學歷設為16年。1990～1995年的小學教育程度、初中教育程度、高中教育程度、大學教育程度數據取自《中國人口統計年鑒》，1992年的數據缺失，用插值法補上。1996～2010年的小學教育程度、初中教育程度、高中教育程度、大學教育程度數據取自《中國統計年鑒》相應各期。

　　物質資本存量利用戈德史密斯在1951年提出的永續存盤法計算，公式為

　　K=K（1-δ）+I（3）

　　其中，K為i第省第年的物質資本存量，K為第i省第t-1年的物質資本存量，I為第i省第t年的投資。參照張軍等（2004）的做法，為減少初始資本存量的影響，初始資本存量選定為1952各省固定資本形成總額除以10%，折舊率δ=9.6%。投資指標I用固定資本形成總額表示，用固定資產投資價格指數換算為1978年不變價格。固定資本形成總額、固定資產投資價格指數分別來自《中國國內生產總值核算歷史資料（1952～1995）》、《新中國50年統計資料匯編》和《中國統計年鑒》相應各期。

　　根據（2）式計算出歷年各地區的TFP值，部分年份的全要素生產率水平見表1。

　　三、資本配置效率區域差異分析

　　JeffreyWurgler（2000）運用投資反映系數模型，把投資對盈利能力的敏感度作為資本配置效率的測度指標，檢驗了金融市場有效性對資本配置效率的影響。

　　ln=α+ηln+ε（4）

　　其中，I為固定資產投資總額，V為工業增加值，下標i為地區的編號，下標t為年份，η為我國各地區的資本配置效率。由于2008年后統計年鑒不再給出各地區工業增加值數據，本文參考趙春雨等（2011）的做法，對模型（4）作些改進，用地區全要素生產率替代地區工業增加值，得到模型（5）。

　　ln=α+ηln+ε（5）

　　其中，各省歷年的固定資產投資總額I來源于《中國統計年鑒》，TFP來源于第二部分的計算。利用公式（5）分全國、東部、中部和西部地區分別進行估計，結果見表2。

　　從表2可以看出，東部地區的資本配置效率為0.498，中部地區為0.255，西部地區為0.246，我國資本配置效率存在明顯的區域差異。東部發達地區資本配置效率較高，而中西部欠發達地區資本配置效率較低。全國范圍的資本配置效率為0.358，與JeffreyWurgler（2000）給出的美國、德國等發達國家的資本配置效率相比，我國的資本配置效率仍然偏低。Genevieve等（2005）認為，資本配置效率的區域差異使得地區之間的資本流動出現障礙，金融等各種要素就不能有效地發揮最大影響，從而導致整體資本配置效率的低下。

　　四、結論與建議

　　本文通過對JeffreyWurgler（2000）模型的修正，利用我國30個省市1991～2010年間的面板數據進行估計，發現我國資本配置效率存在著明顯區域差異，東中部地區存在顯著的正向資本配置效率，而中西部地區的資本配置效率得到抑制。

　　為了促進經濟發展，提高資本配置效率，各地區應該擴大開放，提升經濟發展水平和質量。與此同時，東部地區還要加快調整產業結構，促進經濟健康均衡發展，中西部地區應該加大教育投入力度，注重人才培養，促進經濟更快發展。另外，國家在政策上也要加大對中西部地區的扶持力度，幫助這些地區實現資本優化配置和經濟的快速發展。

　　參考文獻：

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　　[2]米運生，李永杰.中國資本配置效率的區域差異：基于面板數據的分析[J].河南金融管理干部學院學報，2006（03）.

　　[3]潘文卿，張偉.中國資本配置效率與金融發展相關性研究[J].管理世界，2003（08）.

　　[4]沈能，劉鳳朝.我國地區資本配置效率差異的實證研究：1980～2003[J].財經論叢，2005（03）.

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　　[6]張國富，杜子平.人力資本約束下地區全要素生產率趨同研究――基于非線性時變單因子模型的實證分析[A].第八屆中國管理學年會會議論文集[C].2013.

　　[7]趙春雨，朱承亮，安樹偉.生產率增長、要素重置與中國經濟增長―基于分行業的經驗研究[J].中國工業經濟，2011（08）.