近年來在國內得到蓬勃發展，BT模式作為一種新興的工程建設管理模式，通過參與BT項目進一步推動了工商企業與金融企業通過信貸、股權、人事等方式走向結合，改善了企業法人治理結構。BT項目對大型施工企業而言，BT項目是一種良好的投資渠道，通過BT方式參與工程項目的投資建設，提高了準入門檻，既有利于避免與中小建筑企業的惡性競爭，又能發揮企業自身技術和資金的綜合優勢。

　　《土木工程與管理學報》本刊的辦刊宗旨為：刊發土木工程原創性學術論文，反映土木工程和工程管理學科研究前沿動態和發展方向，為土木工程和工程管理的教學、科研和工程應用服務。主要刊登以下內容的專題研究論文：結構工程、巖土工程、防災減災工程及防護工程、橋梁與隧道工程、道路與鐵道工程、工程管理，包括具有獨創性的工程應用新技術，特別要求所發論文具有創新性、學術性、科學性和簡潔性。獲獎情況：首屆《CAF-CD規范》執行優秀期刊;1989年榮獲湖北省高等學校先進學報一等獎、1995年榮獲建設系統高校優秀學報三等獎。

　　1、BT模式中三個主體

　　1.1 項目業主

　　是指項目所在國政府及所屬部門指定的機構或公司，也稱項目發起人。負責對項目的項目建設特許權的招標。在項目融資建設期間，業主在法律上不擁有項目，而是通過給予項目一定數額的從屬性貸款或貸款擔保作為項目建設、開發和融資的支持。在項目建設完成和移交后，將擁有項目的所有權和經營權。

　　1.2 BT投資建設方

　　BT方通過投標方式從項目所在國政府獲得項目建設的特許權。負責提供項目建設所需的資金、技術，安排融資和組織項目的建設，并承擔相應的項目風險。通過招投標方式產生相應的設計單位、施工單位、監理單位和設備、原材料供應商等。

　　1.3 貸款銀行或其他相關單位

　　融資渠道在BT模式中扮演很重要的角色，項目的融資渠道一般是投資方自有資產、銀團貸款、政府政策性貸款等。而貸款的條件一般取決于項目本身的經濟效益，BT方的管理能力和資金狀況，以及政府為項目投資方提供的優惠政策。

　　2、BT模式的運作程序

　　2.1 項目確定階段

　　一般確定項目可以通過兩種方式來進行：一種方式是項目發起人根據需要確定項目。項目發起人對項目進行技術、經濟及法律上的可行性研究，確定適合進行BT模式的建設項目。另一方式是投資者經過對各種因素的分析，根據項目發起人的需要，向其提出實施BT項目的建議，但項目實施的決定權最終只能由項目發起人做出。

　　2.2 項目準備階段

　　項目確定后，要通過招標來確定承包商。項目發起人一般對項目做預可研和工可研。分析項目的性質、技術參數和規模，依此編制招標文件。有的項目是由項目發起人委托設計院進行設計，提供初步設計或施工圖設計，根據初步設計或施工圖設計編制招標文件。有的項目則不進行招標，由項目發起人和投資人進行合作談判，簽訂BT投資合同。

　　2.3 招標階段

　　項目發起人通常在正式招標前要對候選投資人進行資格審查，通過對各公司的經營業績、財務狀況的分析，確定正式參加投標的公司名單。投資人根據招標文件編制投標文件項目發起人確定中標者后，與中標者就項目合同條款進行談判確認，雙方簽訂BT合同，形成法律文件。BT合同是 BT項目的核心文件，是BT投資過程中極其重要的一環。

　　2.4 融資階段

　　項目承包商組建一個獨立的項目公司來運作該項目，項目公司負責設計項目的融資和資金結構，選擇銀行發出項目融資建議書，與貸款銀行組織談判，簽署項目融資文件，執行項目投資計劃。

　　2.5 建設階段

　　投資人取得項目后，可進行再次招標確定承包商，也可在自身具備施工資質的同時，給予一定的建設自主權，又能保證工程質量和工期，維護項目最終業主即政府的利益。

　　2.6 回購階段

　　項目建設完成后，按照BT合同規定的價格和支付方式，項目發起人一次或分次向投資人回購項目。BT項目的回購方式在目前的實踐中有兩種方式，一種是投資人投入項目資本金成立項目公司，回購時業主通過股權收購項目公司的股份，投資人獲利退出項目公司。另一種方式是在項目建成以后將項目立即移交給業主，所有權也隨之轉讓，此后的回購屬于雙方的債務關系。回購完成標志著一個BT模式項目的結束。

　　3、BT模式建設方運作模式分析

　　3.1 施工二次招標型

　　建設方為僅承擔投資職能的投資人，由投資人設立具有法人資格的項目公司并由項目公司作為建設單位對BT項目進行融資、建設組織和管理，包括項目公司自行融資、辦理工程建設有關審批手續、通過公開的招投標程序選擇施工承包商、監理單位和材料設備供應商等，項目建成后由業主回購。

　　此種模式的特點為：1、對建設方無特殊資質要求，只要其具有較強的投融資能力即可;2、按照項目融資的方式進行融資，建設方采取成立項目公司的方式，以項目公司為主體籌措建設資金，項目建設方為項目公司的銀行貸款提供擔保;3、在建設過程中，業主對工程的參與程度較小，在項目建設期間，項目公司履行業主職能，負責項目的建設管理，不直接參與項目施工，項目施工總承包單位、設計單位以及監理單位由項目公司通過二次招標確定。

　　此方式的主要優點為：

　　1、有利于擴大投資者的選擇范圍;

　　2、由BT項目公司作為主體進行融資，可降低投資者的投資風險，拓寬融資渠道;

　　3、項目結構清晰，建設協調、管理的各個環節銜接緊密，業主進行工程管理的難度較小;

　　4.建設風險全部轉移給項目建設方承擔，業主的建設風險較小，同時建設方具有較大的自主權和利潤空間。但該方式因為存在二次招標可能導致工程建設成本增加，另外，因為投資方過分追求自身的投資利益，可能導致施工總承包商低價中標后難以保障工程質量。

　　3.2 施工同體型

　　建設方設立具有法人資格的項目公司并由項目公司作為建設單位對BT項目進行融資、建設管理和施工總承包，項目建成后由業主回購。

　　此種方式的特點為：1、工程施工直接由建設方承擔，無需進行二次招標，項目建設方必須為同時具備投資能力和相應建設資質的工程總承包企業或聯合體;2、業主直接和建設方簽署BT投資建設合同及施工總承包合同;3、工程監理公司由項目公司和項目業主共同委托聘請對建設方進行履約管理。

　　此方式的主要優點為：1、很多建設方企業認為單純的BT項目投資利潤較低，要求直接或者指定的下屬單位承擔施工任務以獲取施工利潤;2、由于該模式的BT投標綜合考慮建安和投融資兩部分費用一次性報價，最大限度轉移了建設方的風險。

　　3.3 墊資施工型

　　建設方同時承擔投資和工程施工，項目投資方直接承擔項目融資和施工職能，項目的建設管理職責由業主承擔，項目驗收合格后業主回購。

　　此方式的特點為：

　　1、工程施工直接由建設方承擔，項目建設方必須同時具備投資能力和相應資質的建筑施工企業;

　　2、項目規模較大，通常一個項目拆分成若干標段實施，業主直接和若干個建設方簽署BT投資建設合同;

　　3、建設方負責工程的施工，業主負責工程全過程管理，設計單位和監理單位的管理由業主直接負責。此方式適用于工程技術難度較大、不確定因素多，且業主具備較強工程建設管理能力的項目。和傳統建設方式相比，此方式的主要區別在于由項目建設方負責工程的資金籌措。

　　4、BT模式企業運作階段性風險分析

　　4.1 工程建設期風險

　　這期間主要包括項目融資、項目建設、竣工驗收、竣工結算等工作，項目動工建設之后大量的資金投入到購買工程設備、支付工程施工費用當中，在這一階段隨著自有資金和貸款資金的不斷投入，項目風險也隨之增加，在項目建設完工時項目建設期的風險也達到或者接近最高點。這一階段主要風險表現為：

　　1、二次招標型BT模式中，體現為項目中標人的融資能力和項目管理能力，在工程總承包和施工總承包模式中，體現為項目管理能力和施工水平;

　　2、政府在特許權合同簽訂時對項目的某些優惠政策或承諾是否能夠兌現;

　　3、金融市場上的利率和匯率變化產生的風險;

　　4、建材價格和承包市場波動產生的風險;

　　5、自然條件的不可抗力產生的風險;

　　6、建設期間一些不可預見的風險。

　　4.2 工程回收期風險

　　這期間主要風險表現為：1、政府是否按照特許權合同中約定的期限和金額回購項目;2、政府在項目回購期中支付能力的風險;3、政府的信用風險。

　　5、BT模式建設方企業運作風險控制

　　5.1 法律風險控制

　　在BT項目實施過程中，企業需要與設計單位、銀行、施工單位、保險公司等項目相關單位簽訂一些列的合同，其中包括勘察設計合同、貸款合同、施工承包合同、建筑安裝合同、租賃合同、保險合同等，應該根據具體工程類別，對設計方面、建設方面、物資采購方面、設備供應等方面的情況進行攝入細致地分析，完善各種合同條款并嚴格執行。在BT項目移交過程中，企業在完成工程項目建設以后，由政府組織竣工驗收工作，確認達到項目特許合同要求的質量標準，政府按照約定支付回購款，企業向政府移交項目所有權。在此過程中，為了確保項目的公正與透明，BT項目的轉讓過程可以經公證機構辦理公證，以有利于維護各方當事人的合法利益。

　　5.2 融資風險控制

　　企業應該加強對項目的調查研究，全面了解項目情況，積極穩妥地制定切實可行的融資方案。同時，要積極穩妥地選擇金融機構，根據項目的大小和所需要的資金額選擇相適應的金融機構合作。在于金融機構就金融資合同談判時，一是提款時間與還款時間詳細測算，在滿足施工的要求下，盡量縮短資金滯留項目的時間，充分發揮資金的效能;二是建設期間的股東擔保合同要本著平等、互惠、互利的原則積極商談，避免雙方利益受到損害;三是，爭取優惠利率，銀行可以下浮一定利率的，要積極爭取下浮。

　　6、BT模式對建設方企業的現實意義

　　BT模式為企業開辟了新的投資渠道，BT模式的實施使眾多企業可通過招投標參與基礎設施建設，改變其投資渠道單一的局面，獲得了新的利潤增長點;使企業降低了投資的盲目性，更能保證資本的增值。通過BT模式，生產經營與資本經營相互融合，提高了企業抵御市場風險的能力，實現了資本的有效擴張。

　　參考文獻：

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